五新隧装逾期应收账款远超净利 现金流吃紧抵押房屋

财经调研网   陈明明   2018-06-20 07:14

  中国经济网编者按:湖南五新隧道智能装备股份有限公司(以下简称:“五新隧装”)定于6月21日上会。五新隧装拟在上交所公开发行不超过2545万股,发行后公司总股本不超过10175万股。 

  招股书显示,五新隧装本次IPO拟募集资金约4.68亿元,其中1.5亿元计划用于补充流动资金,占比32.05%,剩余部分将投向隧道智能装备生产基地建设、隧道智能装备研发中心建设、售后及营销服务体系建设三大项目。公司本次IPO保荐机构为天风证券。 

  2014年至2017年1-6月,五新隧装实现营业收入分别为1.27亿元、1.54亿元、2.67亿元和1.43亿元;实现归属于母公司所有者的净利润分别为1002.95万元、3008.37万元、4748.68万元、3222.70万元。 

  2014年至2017年6月30日,五新隧装的应收账款余额分别为0.49亿元、0.78亿元、1.51亿元、1.75亿元。五新隧装应收账款周转率水平下降,招股书显示,2014年至2017年1-6月,五新隧装应收账款周转率分别为3.04、2.36、2.20、0.82。 

  报告期内,五新隧装已逾信用期的应收账款金额分别为3016.65万元、4948.78万元、9127.00万元、9113.87万元,超过当期净利润。 

  五新隧装经营活动产生的现金流量净额连续落后于净利润。2014年至2017年1-6月,公司经营活动产生的现金流量净额分别为890.02万元、-1404.56万元、244.96万元和84.70万元。 

  据和讯网报道,五新隧装的现金流已多年吃紧,为此,公司已将所拥有的7处房屋全部用于抵押。 

  报告期内,五新隧装混凝土喷浆车销售毛利率下滑,分别为60.32%、52.05%、51.92%和49.93%。 

  2014年至2017年1-6月,五新隧装混凝土喷浆车单价下滑,分别为137.36万元/台、137.26万元/台、134.79万元/台、132.48万元/台;隧道(隧洞)衬砌台车单价分别为64.84万元/台、64.67万元/台、56.00万元/台、47.02万元/台。 

  据中国网报道,招股书还显示,截至目前,五新隧装存在契约型私募基金持股情况(“三类股东”情况之一),系通过做市商交易持有公司股票。目前公司股东中浙江联合中小企业股权投资基金管理有限公司-联合基金3号新三板基金属于契约型私募基金,持有公司股票0.7万股。 

  据红网报道,2017年3月,五新隧装多份公告信息显示,持股2000万股的二股东湖南晟和投资有限公司(简称“晟和投资”)已在过去七个月累计减持公司500万股。 

  针对上述问题,中国经济网记者对五新隧装证券部进行采访,五新隧装方面表示:“对于经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润的情形,是大部分公司在业务快速发展阶段均面临的主要问题。公司经营状况稳定,资产负债率不高,公司在隧道施工智能装备领域具有较强的市场竞争优势,并无影响公司持续稳定的因素存在。公司将进一步加强存货管理,合理安排备货,同时加强应收账款的回收力度,逐步改善公司现金流。” 

  对于公司房产全部抵押的问题,五新隧装表示:“截止2017年12月31日,公司银行借款余额仅450余万元。公司房产全部处于抵押状态,系前期银行贷款金额较高时办理的抵押手续,并取得相应的银行授信额度,在大部分银行贷款归还后,公司未主动去办理解除抵押手续所致,以利于后续新产品上市推广时,更便捷的申请流动资金贷款。” 

  经营规模扩大 业绩节节攀升 

  2014年至2017年1-6月,五新隧装实现营业收入分别为1.27亿元、1.54亿元、2.67亿元和1.43亿元;实现归属于母公司所有者的净利润分别为1002.95万元、3008.37万元、4748.68万元、3222.70万元。

  

 五新隧装逾期应收账款远超净利 现金流吃紧抵押房屋

  应收账款一年增长一倍 周转率下降 

  据长江商报报道,伴随着公司经营规模的扩大,五新隧装的应收账款也是与日俱增。 

  财务数据显示,2014年至2017年6月30日,五新隧装的应收账款余额分别为0.49亿元、0.78亿元、1.51亿元、1.75亿元,从2015年开始大幅增长,2016年底的余额接近2015年的两倍。 

  同期,公司的货币资金分别为0.12亿元、0.11亿元、0.29亿元、0.29亿元,流动资产为0.91亿元、1.37亿元、2.22亿元、2.71亿元。 

  货币资金的增长速度远不及应收账款的增长速度,随着应收账款的迅猛增长,也带动公司流动资产快速攀升。报告期,应收账款占流动资产的53.85%、56.93%、68.02%、64.58%。 

  与公司同期资产总额相比,占比分别为29.48%、36.46%、51.95%、51.04%。 

  上述数据表明,截至去年6月底,五新隧装超过一半的资产是应收账款。 

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