沥青西部需求增加

根据“十三五”规划,到2020年公路通车里程将达500万公里,未来仍有大量公路建成通车,其中西部地区占比持续走高。从交通固定资产投资分布来看,2015、2016年西部地区占比分别达43.74%和47.27%,预计2017全年有望突破52.14%,2018年预计将持续增加至54%。而经过“十一五”和“十二五”建设,传统道路建设的重点东部沿海地区已基本形成较为完善的道路网络,新建道路公里数下滑,投资占比持续走弱,预计2017年将滑落至28.71%。

西部贸易商冬储意愿增强

西北地区11月持续降温,下游道路施工停止。在贸易商拿货意愿较强的带动下,炼厂沥青库存保持低位,出货顺畅,整体西北区域内价格维持在2900—3000元/吨的年内相对高位。

截至今年10月,新疆已开工3602个项目,累计完成投资1698.07亿元,占年度计划84.5%。“十三五”期间,新疆交通基础设施建设总投资2万亿元,建设总里程约15.2万公里,将建成万公里高速公路主骨架。截至今年10月,新疆地区总投资7530.8亿元,累计完成投资1698.07亿元,即年度计划的84.5%,到年底有望再次超额。截至三季度,新疆216个PPP项目落地,居全国第二位。今年新疆公路建设提速,全年总里程约8.23万公里。2016、2017年已完成“十三五”规划近12%,后三年将继续增加投资,有望超额完成15.2万公里的规划目标。

西部沥青需求持续走强,而重交沥青产能主要集中在东部沿海。石油沥青是炼厂加工重质原油的副产品。西部地区公路需求缺口较大。西南地区目前主产沥青的炼厂仅中海四川,所需沥青大部分从华南和华东调运。西北地区新疆主力炼厂有克拉玛依石化、塔河石化、库车石化。炼厂工艺相对简单,生产品质不能满足区域内需求。目前山东地区沥青资源主要通过汽车运输至西北,山东至陕西公路运费大致为300—400元/吨;中石化华东炼厂主要通过铁路将沥青资源调配至西北,运费大致为500—600元/吨。而长江船运至西南川渝地区,费用为250—300元/吨。华南中石化炼厂主要通过铁路将区域内沥青资源运往西南,费用大致为300—400元/吨。总体来看,短期内沥青资源错配将持续存在,东部至西北的沥青运输将持续增加。

西北地区道路投资加速

沥青合约的期货标的为重交沥青,主要用途是道路施工铺路。“十二五”期间,我国高速公路通车里程达12.3万公里,贵州、四川、湖南及新疆等西部四省区新增逾2000公里。“十三五”公路建设持续提升,截至2016年总里程达469.63万公里。而随着下游施工不断展开,沥青现货与期货市场日渐活跃。

西南地区由于气温相对适宜,下游道路施工时间较长。10月以来,西南地区沥青需求也不断走强。该区域内目前唯一主产沥青炼厂中海四川不断上调沥青结算价,仅11月西南地区沥青价格上涨就超过410元/吨,为3380—3480元/吨,成为今年第四季度沥青需求增长最快的地区。这将激发西南地区贸易商明年1月份的冬储意愿,从而对明年第一季度沥青期现市场提供利多支撑。                  

我国沥青资源南北错配

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