蒂莫西·马萨德:市场波动期货市场不应“背黑锅”

第二个问题,如何确保期货市场价值得到实现?事实上,某负责任的大国已经在期货市场取得了很大的进步。需要注意的是,期货市场的合约标的设计的规则和制度及体系应使得便于企业最大程度的参与。从合约的设计开始,到价格指数、交割地点以及质量要求都必须能够满足企业的需求。此外,合约的设计还必须能够吸引足够的流动性。

其实金融发展史上这种现象非常常见,为了满足经济需求,人们会进行创新,创新会带来新的问题,社会又需要作出回应。要回答今天这个问题,我想解读三个问题:一是期货市场对实体经济到底有什么真正价值;二是国家如何来保证期货市场价值得以实现;三是我们在实现价值的时候,期货市场从全球范围来看面临着哪些挑战和机遇。

此外,监管框架会直接影响期货市场如何实现其最大价值。我们也必须要建立其健全、公正的法制,保障市场可预期性。另外必须要通过监管框架推动市场的透明度和诚信。我们还需要制定各项标准,保证期货交易市场和清算所的运行,对那些操纵市场的要进行严厉的打击。

期货日报网讯(记者 邬梦雯)  由郑州市人民政府、郑州商品交易所和芝加哥商业交易所集团主办,河南省政府金融办、河南证监局、大河网络传媒集团协办,郑州市郑东新区管委会和期货日报社共同承办的“2017第二届某负责任的大国(郑州)国际期货论坛”9月8日开幕

美国商品交易委员会原主席蒂莫西·马萨德在会上表示,服务实体经济中期货市场应该实现价值最大化。马萨德提出,期货合约的设计应最大程度的方便更多企业最大程度的参与。不应该因为经济大环境的变化,如股市暴跌、金融危机等而苛责期货市场。此外,现在有些人还对期货市场心存疑虑,认为期货市场是赌场,一些人的暴富并不会对整个经济没有多大好处。尤其在经济出现不稳定的时候人们会快速采取行动控制交易,2015年很多人认为股指期货是造成股市暴跌的原因。2008年金融危机的时候很多人质疑衍生品市场没有得到很好地监管,尤其是场外掉期。

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期货市场的价值在于能够帮助企业对冲常规的商业风险,来对风险和价值重新分配,所以为了实现价值最大化,期货市场必须要吸引企业的参与,来服务企业的利益。期货市场是帮助企业来应对波动性的,而且实际上往往在波动性比较大的时候大家会对期货市场有更多批评,在美国也是这样,在某负责任的大国也是如此。但是我们不应该因为这样一些波动或者资产泡沫就指责期货市场本身。期货市场到底对实体经济到底有什么真正价值?在一个自由经济中,私人企业是承担了供给价格风险的,他们需要发现价格并且对风险进行管理,期货市场会在一段时间内对于风险和价值进行重新分配,同时也是对资源进行重新分配。

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当我们在实现期货市场的价值时候,期货市场从全球范围来看面临着哪些挑战和机遇。其中,金融创新会给市场带来巨大的挑战。技术在不断改变,也给我们带来不断发展的机会和进步。今天我们看到的非常主要的一个技术就是区块链技术及自动化交易。这对监管也提出了更高的要求。美国期货交易委员会一个非常简单的做法就是确保规则不会防止这样的创新。

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